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股价飙涨马明哲网上细剖平安保险流水线

来源：21世纪经济报道更新时间：2007-07-16

　　正当多数A股陷入跌宕振荡期时，近日保险股的接连飘红已成一道风景。

　　7月13日，中国平安（2318。HK，601318。SH）再度于盘中创63.80港币的历史最高价，尾盘收63.56港币，较月初大涨15.04%。前一交易日，中国平安A股亦被刷新为81.68元，尽管次日尾盘跳水0.48%，但上周79.52元的收盘价也较月初上扬11.20%。

　　几乎与被股民评点作"慢牛"的中国平安股价同期飙升的，是众保险研究员在近期接连发动的"目标价刷新战"。以老牌中资券商国泰君安为例，其内地与香港的机构分别将其对中国平安的A股的年内目标价和H股的长期目标价调高至100元和82港币。

　　以此计算，显然飙涨一周的中国平安两市股价似乎还"大有作为"。作为内地第一金融高价股，中国平安的公司治理结构引发了投资者的极大兴趣。7月13日下午，中国平安的公司治理网上交流会，文字实录页面甚至一度因拥堵难以进入。

　　对于投资者追问的"平安股价是否过高"，平安高层皆避而不答。但管理层援引麦肯锡调查研究称，"在财务状况类似的情况下，投资者愿意为'治理良好'的亚洲公司多付20%-27%的溢价。国外成熟市场的调查报告显示，大的机构投资者往往愿意为那些拥有好的治理结构的公司支付10%-15%的'溢价'。"

　　"中国平安一向以国际化标准、专业透明的公司治理而著称。"交流会现场，掌舵集团多年的董事长兼CEO马明哲称，平安从开业之初就实行规范的法人治理结构，建立了规范、完善的"三会"制度，较早引入外资股东的多元化股权结构、高度负责的监事会、国际化的董事会及完善的董事会决策机制。

　　马称，公司的内部管理流程上分为预算、决策、执行、考核等四个主要环节，风险控制贯穿整个管理流程，并建立了以会议为枢纽的沟通体系。

　　其中，在预算方面，由预算委员会确定集团整体战略规划，并制定战略规划的指引，各部门及专业公司根据指引制定年度预算及年中预算调整方案。如有重大金额的预算追加则需经预算管理委员会会同其他相关专业决策管理委员会研究后确定。

　　公司重大事务的决策由各专业决策管理委员会完成，实行主任负责制下的集体决策模式，由专业委员会结合公司发展规划确定各部门及子公司的工作目标。

　　在执行上，公司在各部门及子公司设执行官（职责是全权支配各自分管职能领域或业务系列的所有资源），各级执行官之间既有分工，又相互协作，各自对其问责领域负责，同时又应尽最大努力帮助其他执行官完成其职责。任何重大事项经过团队共同决策，并由一名分管的执行官牵头落实，并对结果负责。

　　继而的考核上，各执行官全权负责领域或业务的结果，其中既有明确的短期经营指标，同时又对3-5年中长期发展目标问责。公司对子公司的经营监督以月度经营报告会为核心，通过严格的绩效问责，确保集团整体经营目标达成。

　　对于目前面临的风险因素，平安董事会办公室主任金绍梁坦陈，其主要来自利润和内含价值的影响。其中，投资市场波动、外币汇兑风险及监管与市场环境变化将影响公司利润；而投资市场波动对公司投资性资产的投资收益及净资产的市价调整等将影响公司的内含价值。（王小明）

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