| 《中国保险市场发展报告》(连载五)：资金运用 |
| 来源：和讯网 更新时间：2008-04-14 |
[编者按]感谢中国保监会政策研究室授权和讯网发布《中国保险市场发展报告(2008)》，该报告是关于中国保险市场2007年度发展情况的最权威的报告。本篇内容介绍了保险资金运用的情况。
第五篇 资金运用
2007年是近年来保险资金运用形势最好的一年。保险资金运用遵循“集约化、专业化、市场化、国际化”的发展方向，资产管理能力逐步增强，资金运用收益明显提高，资金运用监管不断加强，保险资金运用在良性发展轨道上健康安全运行，成为推动保险业持续快速协调健康发展的一个重要“轮子”。
一、2007年我国保险资金运用现状分析
（一）投资市场环境分析
2007年，我国经济继续保持快速增长，全年GDP增长达到11.4%，为近年来的最高值。固定收益市场呈现出大幅下行后徘徊震荡的走势，对保险公司持有的债券造成了一定程度的影响。在货币市场方面，由于受到资金价格上升和申购新股的影响，回购和拆借利率呈现出剧烈波动的特征。在债券市场上，通货膨胀的快速走高，债券收益率曲线在上半年呈现出整体上行的走势，下半年，中短期收益率上升速度快于长期收益率，收益率曲线重现平坦化。在存款市场上，受法定存贷款利率上升的影响，收益率水平有所上升，但是有效需求仍然不足。
（二）保险资金运用市场运行情况
2007年，保险资金运用规模稳步增加，投资实力逐步增强；固定收益资产占比下降，权益资产占比上升，资产配置更加多元化；资金运用渠道拓宽，风险得以分散，投资收益稳步提高；产品创新取得重要进展，竞争能力和运作能力明显增强。截至2007年年末，保险公司资金运用余额为26721.94亿元，较年初增长37.2%。保险公司共实现资金运用收益2791.73亿元，资金运用平均收益率为12.17%。
（三）保险资金运用监管情况
2007年，保监会继续加快推进保险资产管理制度建设，相继出台多套法规，对风险控制、管理体制、运行机制、投资管理等方面进行规范。一是加强制度建设，推行全面风险管理。发布《保险机构债券投资信用评级指引》、《保险资产管理重大突发事件应急处理指引》、《保险机构交易对手风险管理指引》等制度规则，完善政策法规框架，健全运作机制，理顺操作流程，强化风险意识，加强全面风险管理。二是完善管理体制，提高专业管理水平。制定《保险资金管理办法》、《保险资产管理公司受托资产管理办法》和《保险资产管理产品创新管理办法》，巩固“三方协作制衡”的资产管理体制，引导公司改善运作管理，增强内部约束。三是健全运行机制,初步控制管理风险。起草《保险资产管理监管办法》和《保险资产托管管理办法》，改革监管模式，推进资产托管制度，健全风险监管机制。四是拓宽投资渠道，优化资产战略配置。发布《保险资金境外投资管理办法》和《保险资金投资基础设施项目债权投资计划操作指引》，推动境外投资和基础设施投资，改善资产配置结构和提高运作效能。调整股票投资政策，扩大配置空间。
（四）存在的问题和不足
目前，保险资金运用存在的问题和不足：一是保险资产负债不匹配问题依然存在。在人民币升值预期强烈的市场背景下，持续的低利率环境对保险公司资产负债管理提出严峻挑战。二是把握市场机会的能力还需增强。2007年以来，我国资本市场发生了较大变化，随着市场风险的累积，以及宏观调控政策的变化，市场形势日趋复杂化，不确定性增加。这对保险机构把握市场机会的能力提出了更高的要求，尤其是对于大类资产配置需更加具有前瞻性和战略性。三是保险资金管理能力还需加强。保险资金运用面临的投资环境和投资领域已经发生较大变化，投资专业化的要求日益迫切。保险投资团队组建时间不长，专业素质有待提高，还不能充分发挥已有投资政策的效能和作用。四是资金运用监管面临挑战。随着经济金融形势日趋复杂多变，监管机构面临的系统性风险、政策风险和监管风险正不断加大，迫切需要进一步完善监管制度，健全监管机制，更新监管手段，改善监管环境，提高监管效能。
二、2008年保险资金运用形势及展望
2008年，宏观经济将继续保持健康、平稳发展，这为保险资金运用带来有利的外部条件。综合来看，2008年保险资金运用在面临良好的国内经济发展形势以外，也将面对货币政策不断紧缩、固定收益市场持续低迷、股票市场波动加大等不确定因素。2008年，保险资金运用管理水平将得到进一步提高。一是保险资金运用渠道将逐步拓宽。进一步完善基础设施投资和股权投资政策，稳步扩大投资基础设施试点，投资重点区域、重点领域关系国计民生、符合产业政策和宏观调控要求的重点项目。发布境外投资实施细则，调整境外投资比例，在风险可控的前提下，稳妥有序地开展境外投资。二是保险资金运用制度建设将日趋完善。2008年将发布《保险资金运用管理办法》、《保险资产监督管理办法》、《保险资产管理公司受托投资管理办法》和《保险资产托管管理办法》，建立健全保险资产管理政策法规体系，进一步解决保险资产管理的体制机制问题。三是保险资金风险管理能力将继续提高。进一步完善资产管理监管指标，开发资产管理监管信息系统，建立资产管理能力评价体系和风险评价体系，增强监管有效性。逐步形成行政监管、市场监督、内部控制等多重约束的风险控制机制。四是保险资金运用专业水平进一步提高。加快资产管理组织形式创新，抓紧组建为中小公司服务的资产管理公司和专业投资机构，提高专业运作水平，促进行业和谐发展。推进保险资产管理业务创新，扩大业务范围，加快开发资产管理产品，开展投资中介业务，培育新的受托管理和盈利模式。五是资金运用监管现场检查将不断加强。加大资产管理现场检查力度，针对重点公司、重点业务和重点环节，开展制度执行情况、信用风险评级系统建设和交易对手风险管理等专项检查，防范其他行业风险向保险业的渗透和转移，维护保险资产的安全运营。
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